财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的(d1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克e)指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克它们去年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的(de)连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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