券商今(jīn)年一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及(jí)去年较低的基数，行业业绩早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称全面(miàn)爆发(fā)。券商(shāng)板(bǎn)块也在周五呈(chéng)现(xiàn)集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上(shàng)市主体披露一季报，至此51家上市(shì)券商(shāng)或上(shàng)市主体一季报悉数(shù)披(pī)露，券(quàn)商整体一季度表现(xiàn)较好，增(zēng)速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利(lì)增速较(jiào)为显著的(de)有20家，净利(lì)增1倍乃至(zhì)数倍(bèi)之多，分别(bié)是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归母净利排名，新(xīn)的十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投(tóu)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算，中信证(zhèng)券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商(shāng)一季报的(de)优(yōu)秀表(biǎo)现(xiàn)给予了(le)正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收(shōu)涨2.8%，49只券商股(gǔ)收(shōu)红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银(yín)河(hé)盘(pán)一(yī)度涨停(tíng)，二者(zhě)收盘(pán)分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易(yì)日收阳线，累计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速(sù)为正，其中(zhōng)20家增速(sù)达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市(shì)主(zhǔ)体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是(shì)国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分(fēn)别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度(dù)归母(mǔ)净(jìng)利扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商多达9家，分别是天(tiān)风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔证券(quàn)、江(jiāng)海证券、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利(lì)润同比增速(sù)为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出(chū)现下滑，公司一(yī)季报显示，报告期内公司实现(xiàn)营业(yè)总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增速不如中小(xiǎo)券(quàn)商“夸张”，但(dàn)头部(bù)券(quàn)商的业绩表(biǎo)现同(tóng)样具有可(kě)圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超(chāo)过(guò)五(wǔ)成的(de)头部券商(shāng)包(bāo)括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及(jí)增(zēng)速(sù)为(wèi)华泰证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公(gōng)司指南针在一(yī)季报中透(tòu)露，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取得(dé)一定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度(dù)上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十(shí)余家(jiā)券商(shāng)营收增一(yī)倍以上

　　一季度营收规(guī)模增速方(fāng)面，51家券商中(zhōng)44家同(tóng)比(bǐ)增速为正、7家增(zēng)速(sù)为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔(xián)，其今年一季度同比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这与其(qí)去年同期(qī)营收不足亿元的低基数(shù)有关，其(qí)今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在1到(dào)2倍的(de)有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比下滑幅(fú)度较大，分(fēn)别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收下滑的券(quàn)商或上市主体(tǐ)分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收(shōu)排名前十(shí)券商(shāng)分别(bié)是(shì)中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券营收同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较(jiào)高(gāo)的增速(sù)杀(shā)入营收排名前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十(shí)，招商证券一季度营收增(zēng)速为28.74%；中信证券(quàn)与中(zhōng)信建投(tóu)营收增幅(fú)显(xiǎn)著较小，同比(bǐ)增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增(zēng)，这一观点被卖方(fāng)研(yán)究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东方证券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善(shàn)明显，期(qī)末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一季(jì)报(bào)高(gāo)增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加(jiā)大杠杆经营投(tóu)资致(zhì)使利息支(zhī)出有所增(zēng)长，市(shì)场(chǎng)回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能力(lì)，看好公司在(zài)政(zhèng)策放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关(guān)于国金证券的研报中(zhōng)称，自(zì)营投资成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响国金证券(quàn)业绩核(hé)心(xīn)因(yīn)素(sù)，一季度自营业(yè)务收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完成(chéng)再融资后(hòu)，公司(sī)金(jīn)融投资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成(chéng)为影响券商业绩的核心(xīn)，预(yù)期将在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方(fāng)面，下半(bàn)年重点关(guān)注差异化监管的(de)措施落地，或(huò)将打开(kāi)头部(bù)券商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年(nián)预期(qī)将是券商业(yè)绩(jì)大幅修复的一年，尤(yóu)其是受(shòu)到自营(yíng)业务冲击大的(de)公司预期将在(zài)年内(nèi)实现较大幅(fú)度的改善。

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