编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换了(le)药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全部(bù)披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技(jì)术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个(gè)席(xí)位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的(de)年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存(cún)可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字