芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年(nián)失业率的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而(ér)知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业半夜被C醒是一种什么样的感受率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能(néng)忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人(rén)、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一大失业(yè)原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)，这一(yī)比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教(jiào)育程(chéng)度(dù)也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的(de)行业与青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大(dà)类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也(yě)是青(qīng)年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)分(fēn)布是由就(jiù)业分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需要研究青年就业(yè)的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流(liú)入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的(de)主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本(běn)一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失业比例(lì)（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业率大(dà)多(duō)高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三个(gè)行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来(lái)看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在(zài)于服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)生活性(xìng)服(fú)务业，而知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来自于(yú)两部(b半夜被C醒是一种什么样的感受ù)分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继(jì)续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的(de)青年就(jiù)业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场，在未(wèi)来经(jīng)济和(hé)就业(yè)好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业(yè)观念的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年人初(chū)次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是(shì)调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇(piān)报(bào)告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社(shè)会经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员(yuán)和(hé)失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大(dà)城(chéng)市(shì)月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结(jié)构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人(rén)员(yuán)约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年(nián)的(de)年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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