个人养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点(diǎn)落地半年(nián)，你(nǐ)参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开(kāi)始(shǐ)进入(rù)为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和(hé)社会保障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面(miàn)已有(yǒu)多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家(jiā)券商，了(le)解个人(rén)养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年11月(yuè)个人养老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金(jīn)基(jī)金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的代(dài)销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司(sī)在(zài)个人养老金业(yè)务试(shì)点(diǎn)的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们(men)财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金(j吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里īn)。据人社部个人养老金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受(shòu)到明显(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可(kě)销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获(huò)得首批(pī)个人(rén)养老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金(jīn)管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国(guó)基(jī)金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户(hù)更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服务体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架(jià)能够(gòu)带给客户更(gèng)好(hǎo)的服(fú)务(wù)办(bàn)理体(tǐ)验，产品布(bù)局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于(yú)金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的(de)“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品(pǐn)的特性(xìng)；结合存量(liàng)客户的(de)个性(xìng)化画(huà)像(xiàng)和(hé)客户特点，为(wèi)客(kè)户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内(nèi)充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯(fàn)难：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有(yǒu)养(yǎng)老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者(zhě)选择到(dào)适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质(zhì)的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医(yī)生(shēng)’。”前述(shù)负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合的(de)方式(shì)，注重交流(liú)和体(tǐ)验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业(yè)银(yín)行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险交易(yì)业务和(hé)理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以(yǐ)比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注意(yì)到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业务(wù)从(cóng)引导(dǎo)客户形成科(kē)学(xué)养老(lǎo)理财(cái)观念(niàn)的(de)长远视角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提(tí)供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服(fú)务(wù)。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个(gè)人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中型企业作(zuò)为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅(tīng)办理业务路(lù)上花费的(de)时间(jiān)，提高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织(zhī)了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿(lù)个人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能(néng)否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者(zhě)更希(xī)望能(néng)实(shí)现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然(rán)成为券商(shāng)财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客户(hù)服(fú)务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)高质量发(fā)展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国(guó)家(jiā)政策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步(bù)认(rèn)知的(de)客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点扩(kuò)大和客户画(huà)像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可(kě)以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合(hé)净(jìng)值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不(bù)同资金(jīn)体量(liàng)制定个(gè)性化养(yǎng)老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无(wú)需开户）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融产品清单、通俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱(zhù)的(de)重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门(mén)服务的(de)方式(shì)触达企业和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会(huì)和投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客(kè)户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰富(fù)的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查(chá)询等(děng)基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯和(hé)实用(yòng)养老工具(jù)（如节(jié)税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和(hé)人(rén)工智(zhì)能技术，通过数据分析和(hé)算法模型(xíng)，根据客(kè)户的(de)风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产(chǎn吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里)品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户分(fēn)析系统的(de)基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户(hù)提供专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益(yì)告负。其(qí)中(zhōng)，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标(biāo)基金自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人(rén)介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难(nán)做到(dào)在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性(xìng)价(jià)比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动(dòng)高回撤(chè)特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也(yě)能满足客户(hù)养(yǎng)老类资(zī)金的保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且(qiě)动态适配的(de)产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)比(bǐ)等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标(biāo)和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期波动，对(duì)于(yú)追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例(lì)资(zī)金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值(zhí)增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养(yǎng)老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实(shí)现长(zhǎng)期资金(jīn)的(de)稳健投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散(sàn)、降低总体波(bō)动，从而(ér)更(gèng)好地满(mǎn)足投资(zī)者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道(dào)网点和(hé)客(kè)户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到为客户提(tí)供(gōng)个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施(shī)建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客(kè)户提供(gōng)基于(yú)客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想在(zài)券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较(jiào)为单(dān)一(yī)，难以进一步为投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更丰富的个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进(jìn)一(yī)步(bù)简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发(fā)上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里g>

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税(shuì)比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不少(shǎo)本来(lái)不(bù)想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是(shì)个(gè)人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透(tòu)露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来(lái)看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿(yuàn)意入(rù)金的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了(le)解客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难(nán)以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局(jú)已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业务的险企数(shù)量(liàng)将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)是对(duì)接个(gè)人养老金制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这意(yì)味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两种风(fēng)格(gé)账户供客(kè)户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的(de)个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规划(huà)遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计初心(xīn)，必(bì)须切(qiè)实从客户(hù)需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具(jù)、做艰难(nán)但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本(běn)市场具(jù)有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财(cái)富管理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产品发(fā)行人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方(fāng)面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务(wù)负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的(de)可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户(hù)的(de)时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个(gè)人(rén)养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多(duō)家券商还(hái)发力个人养老金账户(hù)以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出(chū)多层(céng)次、多元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续(xù)卓(zhuó)越的养老规划与满足不(bù)同养老需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多样(yàng)化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务中的(de)企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评(píng)价系(xì)统。该(gāi)系统可以通(tōng)过(guò)客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的(de)企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银(yín)河证券基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的(de)组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结(jié)合机构条线业务规(guī)划(huà)为(wèi)央企(qǐ)与国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者(zhě)，公(gōng)司自(zì)主开发建设部署的(de)年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询(xún)服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了(le)在第(dì)二、三(sān)支(zhī)柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，目前公司已初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充(chōng)分(fēn)利用金融(róng)产品代(dài)理销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度(dù)和客户认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型(xíng)银(yín)行(xíng)的(de)客户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱(qián)，或(huò)存(cún)了钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如何(hé)选择产品或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受(shòu)度和业务进展情况如(rú)何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客(kè)户都(dōu)对个(gè)人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务的热情和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业(yè)和单位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两(liǎng)位不同(tóng)年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期(qī)也(yě)不会(huì)影(yǐng)响她(tā)未(wèi)来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)是在基(jī)本(běn)养老保险之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的(de)生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不(bù)同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的(de)同(tóng)时，还有不(bù)少已经了(le)解(jiě)个人养老金业务(wù)的(de)民(mín)众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储(chǔ)的只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人养(yǎng)老金业(yè)务的开(kāi)展中感(gǎn)受(shòu)到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的(de)角度谈到了(le)推广个人养老金(jīn)业(yè)务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养(yǎng)老需(xū)求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。