2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下(xià)称(chēng)“伯克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大(dà)贸易公司分别中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩大了(le)对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比(bǐ)在(zài)美国以外任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗示将进一步投资(zī)日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁(suì)的(de)他(tā)还在(zài)上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特(tè)就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的(de)决定其实(shí)非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公(gōng)司(sī)能够支(zhī)付不错(cuò)的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融(róng)资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题(tí)。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事(shì)情一(yī)开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些时候决(jué)定重新在(zài)东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合(hé)并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美(měi)国著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)在(zài)短短(duǎn)2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)在过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而(ér)痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并没有完(wán)全失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时(shí)，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边(biān)际变化(huà)值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的(de)地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了(le)边际上的(de)重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们(men)也(yě)会发现日本的设备(bèi)投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政(zhèng)治格局(jú)，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分的下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人(rén)工(gōng)智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的(de)修复，其(qí)中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业(yè)公开回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了(le)改变大量(liàng)个(gè)股股价跌(diē)破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成本(běn)和(hé)股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和(hé)资(zī)本效(xiào)率从而提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波(bō)回购(gòu)热潮。

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