在(zài)投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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