射频芯片(piàn)领(lǐng)域面(miàn)临变(biàn)局，下游市场增速放缓叠(dié)加进(jìn)入(rù)竞(jìng)争红海(hǎi)，海外(wài)巨头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式(shì)在(zài)科创板(bǎn)上市。公司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场受到(dào)资本(běn)热捧(pěng)。据公司上市(shì)文件(jiàn)，慧(huì)智微于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，先后引入了华兴资(zī)本(běn)、元(yuán)禾(hé)璞华(huá)、大基金二(èr)期、红杉(shān)中国、IDG资(zī)本(běn)、光速中(zhōng)国以及金沙江(jiāng)创投等一系列外部(bù)机(jī)构(gòu)股东。截(jié)至上市(shì)前，大基金二(èr)期、广发信德(dé)以及金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也(yě)走出了(le)破(pò)发(fā)的行(xíng)情，该公司股价于去年下半年触底回升，但(dàn)截至今日收(shōu)盘股价仍略低于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷(lěng)背(bèi)后，是射频领域正面(miàn)临变局。目前，正射频需求走向(xiàng)疲(pí)软。Yole数据显示，由于(yú)智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年(nián)射(shè)频前端市(shì)场(chǎng)年复(fù)合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也(yě)在响应市场变化谋求射频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍有飞骧科(kē)技(jì)、康希通(tōng)信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名(míng)资方

　　公开(kāi)资(zī)料显示，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售，下游(yóu)应用(yòng)领域主要包(bāo)括智能手机以及物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等(děng)智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移(yí)动终(zhōng)端设备ODM厂商(shāng)，以及移远(yuǎn)通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处(chù)于亏损状态(tài)，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原(yuán)因(yīn圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)，慧智微在招股文件中称，是(shì)由(yóu)于(yú)持续(xù)进行高(gāo)额研发投入(rù)；下(xià)游客户集中(zhōng)且具有产(chǎn)品验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞(jìng)争激烈(liè)，叠加下游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元(yuán)，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不及和慧智微产品结(jié)构更(gèng)接(jiē)近(jìn)的唯捷创芯，后者(zhě)毛利(lì)率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能(néng)力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧智(zhì)微开启(qǐ)了(le)对外融资之路。公(gōng)开信息显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年末开(kāi)始进入融(róng)资快车(chē)道，尤其(qí)是冲刺IPO前(qián)的(de)2021年，其在(zài)一年(nián)内完成了三轮融资(zī)，众多知名(míng)资方(fāng)，包括(kuò)大基(jī)金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国(guó)、IDG等也是在这一阶(jiē)段(duàn)对慧智(zhì)微进入(rù)了慧智微(wēi)的股东序(xù)列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外(wài)部(bù)机构股东(dōng)，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示(shì)，从当前(qián)的股价情况看，大(dà)基金(jīn)二期在投资慧智微的近两(liǎng)年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮(lún)持(chí)续加(jiā)注的红杉(shān)中国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式片领域面临(lín)变局