今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方面，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初(chū)的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国(字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的guó)议员提(tí)出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了(le)反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美(měi)国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共(gòng)和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的(de)六(liù)七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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