今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继(jì)续(xù)增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和(hé)算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港(g相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术ǎng)股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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