5月以来，嘉实(shí)基金、博时(shí)基金、富国基(jī)金(jīn)、南方基(jī)金等(děng)多(duō)家头部公募基金密集申报了跟(gēn)踪海外半导体指数QDII产品，布局全球半(bàn)导体市(shì)场，引发(fā)业内广泛关注。

　　从国内半导体板块(kuài)表现来看，在经历一(yī)季(jì)度的持续回(huí)调后，半导(dǎo)体板块自4月(yuè)中下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。不过资(zī)金对主题ETF越(yuè)跌越买，区间份额增(zēng)幅最高达40％。拉(lā)长时间看(kàn)，年内超半数半导体(tǐ)主题ETF产品份额(é)出现正增(zēng)长，最高份(fèn)额(é)增幅超1282％。

　　多位业(yè)内人士认为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的(de)越跌越买，主要(yào)是基于对板块中长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)的肯定(dìng)。尽管半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但(dàn)随着国产替(tì)代(dài)持续推进(jìn)，以(yǐ)及(jí)近期AI行情的(de)带动下(xià)，板块细分领域仍有较多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最(zuì)高份(fèn)额涨超1282％

　　从(cóng)国(guó)内半导体(tǐ)板块表现来看(kàn)，在经历一(yī)季度的持续回调(diào)后(hòu)，半导体板块自4月(yuè)中下旬以来又开始持(chí)续下(xià)跌(diē)。以中证全指半导体(tǐ)指(zhǐ)数表现为例(lì)，该指(zhǐ)数在4月(yuè)6日攀至年内高位后便开始(shǐ)不断下(xià)跌，4月10日至5月(yuè)12日区(qū)间(jiān)跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半导体与半导体生产设备板块周跌幅(fú)为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，尽(jǐn)管板(bǎn)块持续下跌，但资金对主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，月内半导体芯(xīn)片主(zhǔ)题ETF收(shōu)益均(jūn)告(gào)负，平均收(shōu)益率为(wèi)-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF月内份额增幅(fú)居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯(xīn)片主题ETF产品份额变(biàn)化(huà)，截至(zhì)5月12日，除汇添(tiān)富中证芯(xīn)片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩(hán)交所中韩半导体ETF等三只产(chǎn)品份额出现下降外，其余产品(pǐn)份额均有大(dà)幅增长。其(qí)中(zhōng)，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第(dì)一，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对(duì)于(yú)近期半导体板块持续下跌，嘉(jiā)实上证(zhèng)科创板芯(xīn)片ETF基(jī)金经理田光远分析，当前半导体行业复苏不及(jí)预期(qī)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)，一是国产替代进程不及预期，国内半导体(tǐ)企(qǐ)业(yè)相比海外半导体大厂起步较晚，在(zài)技(jì)术和人才等方面存(cún)在差距，在国(guó)产替(tì)代过程中产品研(yán)发和客户(hù)导入进程可能不及预期；二(èr)是(shì)下游需(xū)求不及预(yù)期(qī)，在边缘政治和(hé)全球经济疲软背景下，全(quán)球电子产品等终端需求可(kě)能不及预期，从玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次而导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业(yè)正处于下(xià)行筑底的(de)阶段，但我们认为有望于今(jīn)年看(kàn)到拐点(diǎn)的出现”田光远表示，在本(běn)轮(lún)周期中，率先回暖的种类要(yào)看芯片下游的景气度(dù)，有创新属性和份(fèn)额提升属(shǔ)性(xìng)的环节会率先(xiān)回暖。一方面(miàn)中国(guó)经济体重要的构成央国企对资产(chǎn)回报提出要(yào)求，民营企业的竞(jìng)争力提升也(yě)会更加(jiā)依赖(lài)数字化(huà)，成本效率提升是数(shù)字(zì)化(huà)的长期关键驱动力(lì)，另(lìng)一方面短周(zhōu)期维(wéi)度数字经济有(yǒu)顺周期属性，经济复苏会加大企业数(shù)字(zì)化投入力(lì)度。

　　九泰基金战(zhàn)略投资部副总监、九泰(tài)泰(tài)富灵活(huó)配置混合（LOF）基(jī)金经(jīng)理刘源(yuán)表示(shì)，首先，回顾年初以来半导体板块(kuài)上涨(zhǎng)的原因，一(yī)方面是2022年板块调(diào)整幅度(dù)较(jiào)大，行业估(gū)值处于底部位置；另一方面(miàn)市场预期基本面即(jí)将见底，再加上有(yǒu)AI主(zhǔ)题的催化，所(suǒ)以从年初到4月初半导体指数出现了一定的(de)反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实是过度反应的，所以随(suí)着4月中(zhōng)下旬半导体一季报(bào)披露，整(zhěng)体呈现强预期、弱现(xiàn)实的表(biǎo)现(xiàn)，再加上(shàng)AI主题的降温，综合(hé)因(yīn)素引起行业近期的持续(xù)回(huí)调。”刘源直言(yán)。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但从资金(jīn)对主题(tí)ETF产品(pǐn)越(yuè)跌(diē)越买也能(néng)看(kàn)出投资者(zhě)对(duì)板块(kuài)价值的肯定，多位业(yè)内人士也表示，长(zhǎng)期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为(wèi)当前无需(xū)过(guò)度悲观。”嘉实(shí)基金田(tián)光(guāng)远(yuǎn)表示，从基本面上，人工智能(néng)给半(bàn)导体带来了新的需求增量，从周期(qī)视角，预计未(wèi)来(lái)1-2个季(jì)度虽然会有一定业绩(jì)的压力，但一方面需(xū)求(qiú)会重新(xīn)复苏，另一方面中国半导体(tǐ)企业有(yǒu)国产替(tì)代(dài)的中(zhōng)期逻(luó)辑支撑(chēng)；另(lìng)外，估值(zhí)方面，半(bàn)导体板块估(gū)值波动较(jiào)大，且子板块和(hé)细分线索较(jiào)多(duō)，始(shǐ)终有(yǒu)估值合理甚至低估(gū)的机会(huì)出现。

　　田光远认为，当(dāng)前该板块很多(duō)优(yōu)质的公司处(chù)于历史估值分位低位区间，随着需求(qiú)回暖或者新产品的突(tū)破，会有形成很好的(de)投资机会。他进一步表示，人类历史经历了(le)三次(cì)工业革命，前两次都是以能源为对象进行创新，第三次是信(xìn)息为对象进行创新，当前(qián)阶段的(de)人工(gōng)智能从感知智能走(zǒu)向认知智能后，将对人(rén)类生产力的提升(shēng)产生巨大的影响，也会开启新一(yī)轮的工业革命(mìng)，它(tā)是信息(xī)革命经历了个(gè)人电脑、互联(lián)网(wǎng)革命和移动互联网革(gé)命后在(zài)万物智联层面的(de)延(yán)伸(shēn)，将会在经(jīng)济、社会、政治、军事等(děng)方面全面(miàn)影响(xiǎng)人(rén)类社会。当(dāng)前(qián)仍(réng)处于新一轮产业(yè)革命爆发的早期的阶(jiē)段，在人工智能(néng)带来的技术(shù)变革(gé)浪潮下，人工智能对云管端(duān)各(gè)方面都产生(shēng)了影响(xiǎng)，云(yún)侧(cè)变(biàn)化最(zuì)为显著，很多环节发生了(le)改变，产生了新的(de)投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧(cè)和网侧(cè)的新硬(yìng)件也会(huì)产生(shēng)新的投资机会。因此我们(men)长期看(kàn)好半导体的投资(zī)价值。”田光远(yuǎn)建议投资者长期关注(zhù)该(gāi)板块投资(zī)机会，他认为可以(yǐ)重(zhòng)点配置(zhì)的主线包括以AI为代(dài)表(biǎo)的创新(xīn)线、周期见底后的复苏线、以及以半导体设备材料(liào)国(guó)产(chǎn)化为代表的制造线。

　　诺安基(jī)金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全(quán)面(miàn)看好(hǎo)整个半导体板块，其(qí)中，从半(bàn)导体国产化为主的设备材料EDA板块(kuài)，到下游需求为主的芯(xīn)片设计都会在今(jīn)年都有非常好的(de)机(jī)会(huì)。首先，基(jī)本面上，美(měi)国对中国(guó)的极(jí)限(xiàn)制裁将(jiāng)加速中国芯片的(de)国产替代，党的二十(shí)大(dà)对于(yú)科(kē)技(jì)安全的强调为芯片的国产替代提供(gōng)了坚实(shí)的理论基础。其次(cì)，芯片设计板块经过近一(yī)年(nián)的充分调整，股价已经充分反映悲(bēi)观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需求(qiú)拉(lā)动，整个芯片(piàn)设计板块(kuài)有望正式(shì)迎来反(fǎn)转。

　　“站(zhàn)在当前，我们将持续跟(gēn)踪和调(diào)研(yán)半导体行业库(kù)存、动销数据和重点公司的(de)边际变化，同时动(dòng)态(tài)跟踪电(diàn)子消(xiāo)费品的复(fù)苏情(qíng)况，预判半导体(tǐ)景气的(de)拐点。”九泰基金(jīn)刘源(yuán)表示，展望未来，AI的基础模型训练需(xū)要大(dà)量算力(lì)，硬(yìng)件(jiàn)基础设(shè)施成为发展基石，算力芯片等核心环节预期将(jiāng)会(huì)受(shòu)益，后续有望(wàng)驱(qū)动半导体行业持续增(zēng)长。此外(wài)，半导体设备公司的一季报业绩相(xiāng)对(duì)较强(qiáng)，国玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次产化趋(qū)势仍(réng)在加(jiā)速推进，后续半导体设备(bèi)、材料也是可以关注(zhù)的方向。存(cún)储作为半导体中最大的(de)周期品种，也可(kě)能在年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪(zōng)。

　　“风险(xiǎn)方(fāng)面，我认(rèn)为需要关注景(jǐng)气度(dù)修复速度和(hé)估值的匹配程(chéng)度，尽管基本面改善的(de)趋势比(bǐ)较确定，但(dàn)改(gǎi)善的过程中(zhōng)股价(jià)有可能波动较大，要(yào)结合基(jī)本面变化综合判断(duàn)配置价值，我们也会(huì)通过适当(dāng)调仓来平衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次