财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(g如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗uān)者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能(néng)以低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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