今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一季度(dù)主要投资在(zài)人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度(dù)都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一(yī)定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代(dài)进(jìn)程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年(nián)以来(lái)业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和(hé)人工(gōng)智能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一(yī)季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布(bù)局了(蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译le)信息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末(mò)期逐步(bù)逢(féng)低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的(de)博弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的(de)预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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