金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联(liá10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米n)储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银(yín)高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收(shōu)紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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