北(běi)交所开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推出北(běi)证50指数(shù)基金、北(běi)交所主题(tí)基金、“专精特新”主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)外，存量产品也加大(dà)北交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公募机构(gòu)及人士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出(chū)，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠(dié)加较(jiào)低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿(yuàn)也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资(zī)相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行业，长期投资价值受到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来(lái)累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金公告可(kě)投资于(yú)北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股票是(shì)国(guó)内依法发行上市的股票，属于基金(jīn)法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收益(yì)特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下(xià)新(xīn)增基金(jīn)如果符合基金(jīn)合同的有关(guān)规定，亦可投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士(shì)表(biǎo)示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)，一(yī)方面表明专业投资机构(gòu)敏锐(ruì)地发现了北交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜(qián)在的投(tóu)资机会，开始(shǐ)加大布局力(lì)度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两市以(yǐ)外(wài)国内最优质公司的代表，许多标(biāo)的当前估值(zhí)水平偏(piān)低(dī)，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持(chí)股总量的角度(dù)来(lái)看，公募(mù)参与北(běi)交所意(yì)愿在(zài)持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量(liàng)、总体规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去(qù)年(nián)11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个(gè)板块的成交变得(dé)更加活跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的良好表(biǎo)现也使得越来(lái)越(yuè)多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自(zì)然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场的赚钱(qián)效应、可投标(biāo)的稀缺性以及(jí)专(zhuān)精特新领域的景气(qì)度。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多(duō)只公募基(jī)金产品(pǐn)出(chū)现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中(zhōng)；北交所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的(de)高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值(zhí)小、流动性等制(zhì)约，初步“试水(shuǐ)”北交所(suǒ)市(shì)场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上(shàng)也存在差(chà)异，但未(wèi)来会加大对北交(jiāo)所市场的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示(shì)，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的(de)特(tè)征，预(yù)计(jì)次新基(jī)金(jīn)投资将深(shēn)入细分产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘(jué)市(shì)场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强的个(gè)股机会(huì)。同(tóng)时，也可根(gēn)据主(zhǔ)板上(shàng)一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择(zé)估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏(piān)低的公(gōng)司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关(guān)基金也会积极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人(rén)士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)会，目(mù)前有一只北交所主题(tí)基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据(jù)市场(chǎng)情况，择机发行更多(duō)以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主要投资(zī)范围的基金产品，另一方(fāng)面，不(bù)排除将存量基(jī)金产品的投(tóu)资(zī)范围扩(kuò)大至(zhì)北(běi)交所股票，同(tóng)时(shí)会(huì)增加研究(jiū)团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募(mù)基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募(mù)投资北交所总市值总体呈(chéng)现震池子为什么被封杀荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关的个(gè)股市值(zhí)占比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新能源(yuán)行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动(dòng)投资北交所(suǒ)市值(zhí)有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人(rén)称。

　　而(ér)从今年(nián)年(nián)初(chū)看，北证50指数(shù)一度(dù)出现(xiàn)快速上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡下行(xíng)，目前(qián)年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北(běi)交所当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类(lèi)似于一级半(bàn)的(de)市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的(de)大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资标的规模也(yě)相对更小；但从长期投资的角度来说，这(zhè)也(yě)意味着更大的成(chéng)长空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好的(de)长期投资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金表示，我们对于具体行业(yè)没有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是(shì)比较看(kàn)好细分行业(yè)的(de)、符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到(dào)的(de)关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发(fā)投入的(de)强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市(shì)公司，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中(zhōng)长期(qī)视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上市企业的(de)投资价值(zhí)不断明确，以及(jí)场内流(liú)动性不断(duàn)提升，势必会(huì)吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估值(zhí)有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开的(de)降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其(qí)是具有专(zhuān)精特新特(tè)性(xìng)的(de)成长(zhǎng)股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者可(kě)重点关(guān)注(zhù)具有(yǒu)高成长(zhǎng)性(xìng)、国(guó)产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿(ā)尔法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制(zhì)造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金相关投(tóu)池子为什么被封杀研人士也(yě)称，北(běi)交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支持的(de)东(dōng)风和企(qǐ)业自身(shēn)的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会(huì)有相当体量(liàng)的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大(dà)型(xíng)企(qǐ)业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程(chéng)会给(gěi)投资(zī)者(zhě)带来丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北(běi)交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言(yán)，我(wǒ)们更加看(kàn)好电(diàn)力设备、机械(xiè)设备、医(yī)药生(shēng)物等三个领域。”

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