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吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为其进吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢可攻、退(tuì)可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持续(xù)支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路(lù)”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化合作联合(hé)声明、中巴联(lián)合声明等，以及后续(xù)5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利(lì)好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以(yǐ)来(lái)，数(shù)字(zì)经济上升(shēng)为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人(rén)民币(bì)升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能(néng)源(yuán)产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点(diǎn)支持的战略性(xìng)产业之一，近年来(lái)经历了行(xíng)业调(diào)整(zhěng)和(hé)产能过剩的(de)困境，但近期(qī)板块景气已在改善：一(yī)方面，随(suí)着全球航(háng)运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化(huà)学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整(zhěng)合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船舶制(zhì)造业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁(tiě)路(lù)板(bǎn)块上市公司更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多家公司(sī)发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资人(rén)带来(lái)确定(dìng)性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏(sū)大(dà)背(bèi)景下融资(zī)需(xū)求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和(hé)扩投(tóu)资的政策(cè)基调下，后续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的(de)板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大(dà)。