金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如(rú)下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季(jì)末(mò)到(dào)期，使资金回流成存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤减少的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤目前无法从4月数(shù洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤)据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷(dài)结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信(xìn)心仍然不(bù)足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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