今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度(dù)也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓(cāng)股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而(ér)算力几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在(zài)国(guó)内(nèi)设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末(mò)规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能(néng)领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业在内的(de)四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例(lì)有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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