AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深(shēn)度(dù)融(róng)合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智能说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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