分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模(mó)较(jiào)大或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思jīn)特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资(zī)格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重要不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思举措。部(b不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ù)分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的(de)流动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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