在华尔(ěr)街(jiē)经济学家和央行官(guān)员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基(jī)金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等(děng)对(duì)经(jīng)济敏感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费品(pǐn)等(děng)在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其(qí)周期性(xìng)股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做(zuò)多的(de)基金经理来说(shuō)，他们对(duì)周(zhōu)期性(xìng)公司(这些公司的(de)命运(yùn)取决于商(shāng)业周期的起伏(fú))的相(xiāng)对(duì)敞口接近2008年(nián)以来的(de)最低水平。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主动投资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主(zhǔ)动选股(g健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗ǔ)者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御(yù)股的(de)比例(lì)降至近10年低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股的偏(piān)好与去年(nián)不(bù)同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧(jǐn)抓住周(zhōu)期股。这一立(lì)场表明(míng)，人(rén)们(men)相信(xìn)美联储有能(néng)力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明(míng)，专业人士(shì)持(chí)续看空(kōng)股市。在美(měi)国(guó)银行4月份(fèn)对基金(jīn)经(jīng)理的(de)最新(xīn)调(diào)查中，现金持有量保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场开始逃(táo)离时，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗。

　　值得(dé)注意的(de)是，选股者的谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信号配置(zhì)资产的计(jì)算机驱(qū)动策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场(chǎng)波动(dòng)性下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标基金等系(xì)统(tǒng)性资金管理公司近几个月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而(ér)自由裁量投资者(zhě)的敞(chǎng)口已(yǐ)降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于那(nà)些对价格不(bù)敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资(zī)者，他们(men)别无选择，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的(de)股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突(tū)破(pò)4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化(huà)基金的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路线，并退出股市健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公(gōng)司在本财报(bào)季的业(yè)绩超出预期，但目前来(lái)看，这还不足以让美(měi)国企业重回(huí)增长轨道(dào)。就连美(měi)联储官员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时候会出(chū)现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退(tuì)做准备而采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终(zhōng)可(kě)能(néng)会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)优(yōu)异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票(piào)才(cái)开始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地位通(tōng)常(cháng)会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银(yín)行的(de)经济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三季(jì)度开始(shǐ)。

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