在投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活(huó)动复(fù)苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票E中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西TF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设(shè)施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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