今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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