用友网络（600588）的(d怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义e)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一(yī)季(jì)度报(bào)告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融(róng)资(zī)。此次(cì)定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结(jié)果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连(lián)续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的信息(xī)化(huà)，现在(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义zài)的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的(de)战略发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了完全基于互(hù)联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义公(gōng)司(sī)主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还(hái)是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严(yán)重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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