财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程strong>，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。