外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么

　　财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及(jí)多(duō)家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普(pǔ)通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众(zhòng)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还(hái)有待(dài)监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么(bǐ)例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调(diào)整评估(gū)利(lì)率、防范(fàn)化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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