财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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