近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yó热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物u)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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