一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号(gè)人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业(yè)务(wù)同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情(qíng)绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时(shí)间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会(huì)，受到(dào)资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情(qíng)的提(tí)升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大势(s鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号hì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人(rén)投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频(pín)率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对(duì)于我们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人(rén)占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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