今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。<10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米/p>

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元(y10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米uán)年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yí10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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