今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(huà)及(jí)贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投(tóu)资(zī)性价哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化等。

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