5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存(c闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局ún)款自律上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的(de)激(jī)励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动(dòng)力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行(xíng)业资(zī)金(jīn)成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空(kōng)间，或(huò)带动(dòng)债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释(shì)放的(de)信号(hào)来(lái)看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会(huì)放(fàng)大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议(yì)关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局