“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(li北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiā北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环n)有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大(dà)的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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