近日，国(guó)内(nèi)上市交(jiāo)易的4只(zhǐ)公募商品期货基金(jīn)陆续公布(bù)了一季报。在一(yī)季度(dù)商品市(shì)场整体下(xià)跌的背景下，4只公募(mù)商品期(qī)货基金也表现(xiàn)不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的是，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收(shōu)益和(hé)利(lì)润方面，一季度(dù)，建(jiàn)信(xìn)能(néng)源化(huà)工期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收益(yì)940.20万(wàn)元，利润-796.75万元(yuán)；大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现(xiàn)收益和利润(rùn)有何区别？4只公募商品期货基金在一(yī)季报(bào)中均(jūn)提(tí)及，本(běn)期已实现收益(yì)指基金(jīn)本期利息收入、投(tóu)资收益、其他收(shōu)入（不含公允价值变(biàn)动(dòng)收益）扣除相关(guān)费用和信用减值损失后的余额，本期利(lì)润为本期已(yǐ)实(shí)现收益加上本期公允价值变(biàn)动(dòng)收(shōu)益。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截(jié)至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值(zhí)超过(guò)10亿元，达(dá)到(dào)14.36亿元，华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿(yì)元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份(fèn)额净(jìng)值方面(miàn)，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报(bào)告期内，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变(biàn)化，可以(yǐ)反(fǎn)映出投(tóu)资者(zhě)的偏好(hǎo)。从份额变(biàn)动来(lái)看，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期(qī)货基金(jīn)均(jūn)受到(dào)净申购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF份(fèn)额较期(qī)初增(zēng)加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份(fèn)额(é)较期初(chū)增加(jiā)700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆(dòu)粕市场(chǎng)整(zhěng)体走出下(xià)跌行情，华夏基金认为(wèi)，主要原因有以下(xià)几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本市场持续发酵，导致了(le)原油以及美(měi)豆等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内豆粕(pò)价格下(xià)挫(cuò)；其次，国内现货(huò)供应相对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产(chǎn)上市，近几个(gè)月国内大豆到港(gǎng)量(liàng)趋于增加，同(tóng)时由(yóu)于下游提货消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕不(bù)断(duàn)累库，部分油(yóu)厂甚至出(chū)现胀库(kù)现象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅(fú)过大；最后，需求端低迷不(bù)振(zhèn)，由于(yú)春(chūn)节(jié)前养殖产品集中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆粕(pò)需求(qiú)淡季，而(ér)今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积极(jí)性不高，加之非洲(zhōu)猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内基金投(tóu)资策略和运作分析，国投瑞银(yín)基金表示，一季度白银在初期两个月处(chù)于振荡调整，在三(sān)月份又很快反弹至年初位置(zhì)。黄(huáng)金较白银(yín)表现更为强(qiáng)势(shì)，金银比价有所抬(tái)升。前期(qī)走日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思势主要受(shòu)制(zhì)于(yú)白(bái)银工业属性及(jí)美联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)升温影响(xiǎng)，白银表现出更高(gāo)的波动性。后期则主要是欧(ōu)美银行业出现流动(dòng)性(xìng)危机，导致(zhì)避(bì)险情绪高涨，也大幅(fú)降低了市(shì)场(chǎng)对于美联储的(de)加息预(yù)期。

　　国投瑞银(yín)基(jī)金(jīn)认为，美联储(chǔ)货币政(zhèng)策调整(zhěng)节奏与经济衰退担忧(yōu)继续(xù)主(zhǔ)导贵金属行情，同时(shí)也需关注突发地缘政治、金融体系的流动性风(fēng)险、新(xīn)兴经(jīng)济体债务风险等黑天鹅事件的影响(xiǎng)。今年(nián)以来，美联(lián)储已连续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次(cì)加息。随着(zhe)美国加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高位(wèi)，宏观环境对贵金(jīn)属相对有利，贵金属配置价值进一步提(tí)升。考(kǎo)虑(lǜ)到白银的高(gāo)弹(dàn)性(xìng)及金银比(bǐ)价的相对高位(wèi)，建(jiàn)议择机(jī)积极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思