北(běi)京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子 alt="如果(guǒ)巴菲特买A股，只有这18只能(néng)入他眼(yǎn)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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