30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电(diàn)力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如(rú)今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增(zēng)社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行(xíng)，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长(zhǎng女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月新增(zēng)创(女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束chuàng)历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后(hòu)续海(hǎi)外(wài)流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市(shì)场的流出压(yā)力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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