本周铁矿石期货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记(jì)者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处(chù)于(yú)下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期(qī)货铁(tiě)矿石研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿(kuàng)石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材表需(xū)继续走弱，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步(bù)压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料(liào)端价(jià)格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，铁矿(kuàng)石(shí)现货(huò)价格受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价(jià)格。而远月合(hé)约开始计价终端(duān)需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导至投资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增(zēng)强，对原料(liào)需求(qiú)构成压力。”国投安信期货(huò)高级分(fēn)析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对(duì)于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力(lì)不大(dà)，疏(shū)港依旧(jiù)维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季(jì)度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升(shēng)，铁矿石(shí)供应将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空(kōng)间(jiān)有限，开始面临(lín)减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期(qī)的下(xià)调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为(wèi)，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石(shí)发(fā)运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降态(tài)势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存(cún)消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有增加。综合来看，预计下(xià)周进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)价格指数将继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的(de)支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚未有太大(dà)起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会(huì)放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需(xū)边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格(gé)波动幅度较前(qián)两年将有(yǒu)明(míng)显下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上(shàng)或(huò)先(xiān)抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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