衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个(gè)季(jì)度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私(sī)人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美联(lián)储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的私下会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需(xū)要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波动的(de)影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的一个男人出轨了还爱自己的老婆吗临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下降三(sān)分(fēn)之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，一个男人出轨了还爱自己的老婆吗但同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会(huì)让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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