分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(j古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等ī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与资(zī)管新规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或(huò)者(zhě)间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险的(de)能力将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化(huà)程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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