金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案(àn)。

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