自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)的认(rèn)可。经过前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三(sān)年的估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各(gè)厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存(cún)储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智(zhì)能新小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段兴需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步(bù)压(yā)缩产业链(liàn)库(kù)存的时(shí)期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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