今年A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也(yě)存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基(j人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行(x人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思íng)业对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步(bù)的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双(shuāng)基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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