4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因(yīn)在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内(nèi)需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多(duō)的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部(bù)分(fēn)地区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对(duì)于天气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内(nèi)供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前(qián)下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得(dé)期末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗随之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)（国(guó)内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的(de)影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在(zài)升(shēng)级(jí)改造加(jiā)工(gōng)设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继续(xù)抬升。

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