金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报69几近是什么意思，几近什么意思拼音62元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà几近是什么意思，几近什么意思拼音)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各(gè)地(dì)的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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