随着一(yī)季(jì)报披露(lù)完(wán)毕，有(yǒu)着“专业(yè)买(mǎi)手(shǒu)”之称的公募FOF最新持(chí)仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供给(gěi)改革三只基(jī)金(jīn)是(shì)全市(shì)场(chǎng)公募FOF一季度持有只数(shù)最(zuì)多的权益基(jī)金(jīn)，相比(bǐ)去年四季度，易方达供给改(gǎi)革取代(dài)融通健康(kāng)产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前(qián)三(sān)名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益资产，并偏向成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认为，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值(zhí)修复等。

　　华商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易(yì)方达供给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金旗(qí)下一(yī)季报(bào)披(pī)露，FOF基(jī)金经(jīng)理新一季的基(jī)金配(pèi)置(zhì)清(qīng)单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在(zài)一季(jì)度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数(shù)量上看(kàn)，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多(duō)的权(quán)益基金，这也是华商(shāng)新趋势(shì)优选第二(èr)个季度(dù)坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与(yǔ)融通健康产业并列首位。在此之(zhī)前(qián)，则(zé)由海富通改革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有等基金(jīn)在一季度均(jūn)重点配置华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基(jī)金，其中更有(yǒu)包括(kuò)平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平(píng)安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实(shí)养老2040五(wǔ)年等基(jī)金(jīn)将华(huá)商新(xīn)趋势优选作为前(qián)三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量(liàng)上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)份额(é)4995.19万(wàn)份，相比去(qù)年末增持(chí)了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新(xīn)趋势(shì)优选基金(jīn)成立(lì)于2015年(nián)5月(yuè)14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止(zhǐ)今年一(yī)季度末，成立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易方达(dá)科瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了6只，环(huán)比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金经理杨(yáng)嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估(gū)值被错(cuò)杀的个股，对(duì)于基(jī)本面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革(gé)在一季度(dù)新进公募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供(gōng)给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革(gé)基(jī)金经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过多年化工研究经验(yàn)，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投资机会(huì)，并通(tōng)过(guò)努力不(bù)断(duàn)扩大能(néng)力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前(qián)三“花(huā)落华(huá)泰柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发中(zhōng)证全指信(xìn)息(xī)技术ETF、华夏恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇添(tiān)富科技(jì)创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份(fèn)额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金(jīn)增持前三则被易方达信(xìn)息产业(yè)、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占据(jù)；股票基金增(zēng)持前三分(fēn)别为中欧(ōu)信息产业、汇(huì)添(tiān)富外(wài)延增长(zhǎng)主题、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则是交银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金增(zēng)持前三依次(cì)为易方(fāng)达安盈(yíng)回报、安(ān)信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风(fēng)格

　　减持涨幅过(guò)高(gāo)行业(yè)配置(zhì)比例

　　一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)整体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提(tí)振与人工智(zhì)能主题的不断发(fā)酵(jiào)，科(kē)技板块涨幅(fú)较大；而地产和(hé)新能源等板块表现(xiàn)较弱。从一季(jì)度披露(lù)的情况(kuàng)上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季(jì)度末对涨幅(fú)过(guò)高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴(xīng)全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国(guó)怀(huái)在一季报中(zhōng)表示，本季(jì)度基金主要(yào)进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续(xù)维持权益资产的(de)仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合(hé)中成长型基金的配置比例，同时(shí)适度降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高的绝对(duì)收(shōu)益或相对(duì)收(shōu)益基金(jīn)品种；4、继续根(gēn)据既定的策略参与股票定增(zēng)、大(dà)宗(zōng)交易等投资机会，减持(chí)解(jiě)禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格(gé)上(shàng)，目(mù)前权(quán)益部(bù)分依(yī)然保持略超配价值风(fēng)格(gé)，但(dàn)偏(piān)离幅度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益(yì)和绝对收(shōu)益的投(tóu)资机会不断(duàn)增厚组合(hé)收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上(shàng)看，富(fù)国城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前(qián)十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的(de)时候，基金经理对(duì)全年(nián)市场(chǎng)的主线判断不(bù)是很(hěn)清晰，因(yīn)此组合整体(tǐ)上除了(le)向小(xiǎo)市(shì)值成长风格有一定(dìng)偏离外，其他方(fāng)面(miàn)没有(yǒu)明(míng)显的偏(piān)离，整(zhěng)体上比较(jiào)均(jūn)衡。随着近期政策(cè)方向的明朗，基(jī)金经(jīng)理对今年全年股票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在操作上，本(běn)基金在(zài) 1 季度，逐渐增加(jiā)了低估值价值(zhí)风(fēng)格基金和股票，以(yǐ)及与(yǔ)数字经济相关(guān)的基(jī)金和(hé)股票，未来计划视(shì)相关板块的估值水平(píng)变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三(sān)年(nián)今(jīn)年一季度的主要(yào)持仓(cāng)仍(réng)然坚持长期资产配(pèi)置策(cè)略(lüè)，但继续对部分主动权益基金进行(xíng)了分散和优(yōu)化(huà)，在一季度(dù)股票市(shì)场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期基本面(miàn)、行业(yè)景气(机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息qì)度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风格的持(chí)仓(cāng)结(jié)构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分(fēn)涨幅(fú)较高的行业(yè)基金，增持部分(fēn)短期表现较差的(de)行业基金(jīn)。

　　年(nián)内表现领先(xiān)的平(píng)安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基(jī)金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固收仓(cāng)位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权益(yì)方面，基于不同板块(kuài)的基本面和估值性(xìng)价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益(yì)。整体(tǐ)而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳(wěn)健均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一(yī)季报(bào)超预期的(de)方向。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度(dù)价(jià)值和(hé)价值质量等偏价值策(cè)略的基金的超(chāo)配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格(gé)的(de)基金，适度(dù)增加了偏成长策(cè)略(lüè)的基金的配置比例。在行业(yè)方(fāng)面，TMT等科(kē)技行业(yè)经历过去(qù)几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成长策略基金的(de)配(pèi)置比例。不过仍(réng)然(rán)选择那些能够长期拿得住的基金(jīn)，很(hěn)少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技(jì)基金。在不(bù)同地域(yù)的投资(zī)方面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资产年度目标配(pèi)置比例(lì)为70％。截至(zhì)一季度末(mò)，基金的权(quán)益类(lèi)资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季度(dù)操作上围绕经(jīng)济(jì)增长和政策支持方向(xiàng)作为(wèi)调整配置主要方向，组合主(zhǔ)要提(tí)高了中小盘暴(bào)露、加大(dà)对于业绩预期(qī)增速较(jiào)高板块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较(jiào)高(gāo)、稳(wěn)定(dìng)性较(jiào)好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配(pèi)状态(tài)，结构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的金融周期板(bǎn)块、受益于社(shè)会经济(jì)活动趋于(yú)正常的(de)消(xiāo)费(fèi)医药板块(kuài)，以及受益于产业周期见底(dǐ)及(jí)国产替代的科技制造(zào)板块上(shàng)。

　　权(quán)益市场仍将(jiāng)有(yǒu)所作为

　　关注确定性和未来发展(zhǎn)方向的机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经(jīng)理(lǐ)们(men)也在(zài)一季报中(zhōng)提到了对当下的思(sī)考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认(rèn)为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随着经济数据真空期(qī)的(de)度过，国(guó)内大(dà)类(lèi)资产(chǎn)复(fù)苏预期进入验证阶段。中(zhōng)期(qī)维持对权(quán)益资产的(de)乐(lè)观，国(guó)内(nèi)宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复。从确(què)定性和未来发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全(quán)、数(shù)字(zì)经(jīng)济和新(xīn)技术领(lǐng)域。大复苏中在大消(xiāo)费板块(kuài)内(nèi)重点关注航空(kōng)出行供(gōng)需格局和票价弹性(xìng)带来(lái)的(de)潜在超预期机会。投资(zī)端关(guān)注地(dì)产链(liàn)以及一带一路带动下的部分(fēn)细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根(gēn)锦(j机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ǐn)程积极成长(zhǎng)养(yǎng)老目标五(wǔ)年基金(jīn)经理杜习杰、吴春(chūn)杰表示(shì)，对于国内(nèi)权(quán)益来讲，当前历史估(gū)值分位、相(xiāng)对债券(quàn)资产(chǎn)的估值处均在(zài)具备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边际。年(nián)内(nèi)经济(jì)修复是确定(dìng)性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍(réng)有相机抉(jué)择加码托(tuō)底的空(kōng)间。结(jié)构上，维持此前判断，关注受益(yì)于稳内需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政(zhèng)府支出(chū)或补贴可能增加的基建、信(xìn)创、自主可(kě)控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪的(de)过(guò)热持谨慎的态(tài)度，后续会(huì)持(chí)续关注新技(jì)术对经济各个(gè)领域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈情绪已(yǐ)较浓，二季度市场对(duì)其关(guān)注(zhù)度有(yǒu)望随(suí)着(zhe)节日(rì)出行、消费数(shù)据改善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城养老目标2035三(sān)年持(chí)有基金(jīn)经理薛(xuē)显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济(jì)处于复苏早(zǎo)期，2月以来市(shì)场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后的(de)正常回调。复盘历史上的(de)复苏(sū)周期，权益方面均能(néng)有所作为，基本面的总体改善(shàn)能激活市场(chǎng)的生(shēng)态，市场会(huì)不断寻找基(jī)本面改善(shàn)的诸(zhū)多(duō)细分方向。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中特(tè)+”、数字经济(jì)两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会(huì)围(wéi)绕各行业受益(yì)改善(shàn)幅度，不(bù)断挖(wā)掘一(yī)季报超预期、全(quán)年指引较好的(de)细分方(fāng)向(xiàng)。同(tóng)时，因处(chù)于复苏阶(jiē)段，顺周期方向(xiàng)也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关注以下三个方(fāng)向：一(yī)是(shì)顺(shùn)周期低(dī)估(gū)值板块具(jù)备长期投资(zī)价值，此外，关注央国企改革(gé)能否带来相关(guān)行业、企业基本面(miàn)的(de)改善，并打开(kāi)估(gū)值(zhí)提升的空(kōng)间。

　　二(èr)是(shì)消费医药(yào)板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言(yán)，医药板块(kuài)的估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产替代(dài)的关键环节，是长期关注的方向。短周期(qī)来看，半(bàn)导体行业可能在下半(bàn)年(nián)周期见底，计(jì)算(suàn)机行业的(de)景(jǐng)气(qì)度相(xiāng)较于去年也是(shì)大幅改(gǎi)善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能(néng)打开科技板块的(de)成长空间。

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