钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连(lián)板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺(yì)科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其(qí)研发进度大大(dà)落(luò)后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完(wán)成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各(gè)种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出(chū)7个(gè)涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺(yì)科技开始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无意(yì)地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半年的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技(jì)术水平等(děng)涉及(jí)公司(sī)经营的(de)重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结(jié)底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公(gōng)司产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划(huà)的钠电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电池全供应明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年(nián)公司(sī)归(guī)母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资金投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对这(zhè)个(gè)故事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬们已经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客(kè)户情(qíng)况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据则(zé)称(chēng)，到2023年底，明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了预计(jì)钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池(chí)落(luò)地的(de)产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占(zhàn)去(qù)了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对锂电池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池(chí)的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本(běn)基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠(nà)离(lí)子电池(chí)正、负极材料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术(shù)不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动(dòng)力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实(shí)施(shī)地点变更(gèng)为(wèi)重庆市(shì)合川区(qū)工(gōng)业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建(jiàn)设(shè)，并将(jiāng)后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了