昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会(huì)议，但会议开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代(dài)表(biǎo)实(shí)在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三(sān)大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银行(xíng)业的压(yā)力可能影响(xiǎng)联储的利(lì)率路径，若源(yuán)于(yú)银行(xíng)业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前的35.6％，与此(cǐ)同时(shí)，交易员预(yù)计美(měi)联储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水，对利(lì)率前景敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话前所创的(de)两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高位回落超过(guò)10个(gè)基点；美(měi)元指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速(sù)跌离(lí)周(zhōu)四所(suǒ)创的3月(yuè)末(mò)以来高(gāo)位(wèi831143是什么意思)。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京(jīng)东跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面，有(831143是什么意思yǒu)色(sè)金属大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周(zhōu)基(jī)本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦(lún)铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持(chí)平一周(zhōu)前(qián)水(shuǐ)平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大(dà)周跌(diē)幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六点(diǎn)，有最(zuì)新消息称，美(měi)国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推(tuī)动的(de)增加政府开支行动。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，美国财政部现金余(yú)额截(jié)至5月18日进(jìn)一(yī)步降至573亿美(měi)元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还剩(shèng)下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨(chén)），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场(chǎng)关(guān)注他提供(gōng)的利率路径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国(guó)通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力(lì)于”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济(jì)保持强劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派(pài)信号(hào)称，自己(jǐ)倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而(ér)且银行业危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对(duì)经济(jì)增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无(wú)需（继(jì)续）加(jiā)息至那(nà)么(me)高的水平(píng)就能成(chéng)功打(dǎ)压通胀。美联储在收紧货(huò)币(bì)政策方面已取得(dé)长足(zú)进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策(cè)立场现在是对(duì)经济增长具有限制(zhì)性的(de)。做太多(duō)与做太少(shǎo)的风险正变得更加(jiā)平衡(héng)。我(wǒ)们面临(lín)着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及(jí)近期银行业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程(chéng)度等多重不(bù)确(què)定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数(shù)据和未来前景的演变(biàn)，然后再决定可能(néng)需要提(tí)高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准确度(dù)通常(cháng)存在挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的(de)观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的程度(dù)也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高企(qǐ)的不确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币政策应进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业(yè)危机后(hòu)，831143是什么意思鲍威尔开始释放“保持耐心”的(de)利(lì)率路(lù)径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威(wēi)尔点明银(yín)行(xíng)业压(yā)力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及(jí)跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公(gōng)告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝城(chéng)期货(huò)研究所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观(guān)环(huán)境不乐(lè)观；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃(lí)作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各自(zì)的(de)原因(yīn)并不相同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌(diē)幅较大的主要(yào)原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较(jiào)大跌幅(fú)。除此之外(wài)，本周(zhōu)检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的(de)持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一(yī)定的影(yǐng)响。在现货(huò)松(sōng)动(dòng)、投(tóu)产预期、库存累库(kù)的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要原(yuán)因在(zài)于前期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松动(dòng)，中下游的备货情绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此(cǐ)产销(xiāo)出现了(le)较为明显的下滑。在现货松动(dòng)、产销(xiāo)较弱(ruò)的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商(shāng)期货分析师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计(jì)划(huà)于(yú)6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能(néng)为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天然(rán)碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯(chún)碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空(kōng)情(qíng)绪(xù)高涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构在9月(yuè)会发生变(biàn)化，这是市场早已预期(qī)的(de)，市场也已充分计(jì)价，这(zhè)一点从9月合(hé)约的深贴水可以得到(dào)验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链(liàn)开(kāi)始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近(jìn)月(yuè)合(hé)约的跌(diē)幅和现货(huò)向(xiàng)期货回归(guī)的方式收敛基(jī)差(chà)上可以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文(wén)敏表示，近期市(shì)场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工厂缺乏强(qiáng)有力(lì)的订(dìng)单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河(hé)地区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华(huá)东(dōng)地区产销数据(jù)平(píng)均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数(shù)据(jù)，5月份产销数(shù)据(jù)大幅(fú)下滑。5月还要新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下(xià)旬玻(bō)璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善(shàn)很(hěn)多，加之(zhī)终端(duān)表(biǎo)现并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又(yòu)出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍(shào)，在(zài)欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期(qī)的背景下，整个(gè)工业(yè)品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头配置，强化(huà)了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或(huò)将持(chí)续(xù)

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要(yào)关注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大概率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期(qī)检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的(de)周期中，价(jià)格趋势预计继(jì)续向下。”他(tā)说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要等待的则(zé)是中下(xià)游的备货意愿何时(shí)能够(gòu)起(qǐ)来：一是等待下游(yóu)的原料(liào)库存(cún)消(xiāo)耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏(piān)弱。后市关注在需求存(cún)在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲(chōng)击(jī)成本(běn)，或是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离场(chǎng)或使得(dé)低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标(biāo)：一是基差(chà)不再(zài)是(shì)以现(xiàn)货下(xià)跌方式来(lái)修复；二是月供(gōng)需预期博弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注远兴(xīng)能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面(miàn)或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端(duān)需求变动来(lái)判断是否维持弱势，可(kě)重点(diǎn)关注下(xià)游深加(jiā)工(gōng)订单情况、地产施工端(duān)情况。若后(hòu)期地(dì)产施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深(shēn)加工订单数(shù)量也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或维稳。

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