钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度(dù)大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64选择复句例子十个，选择复句例子5个名分(fēn)析师(shī)和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及(jí)设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科(kē)技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项目，逐步(bù)形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费(fèi)电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电(diàn)子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利(lì)水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述(s选择复句例子十个，选择复句例子5个hù)邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具(jù)等多(duō)个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称和订单(dān)金(jīn)额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的产能(néng)中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自(zì)信(xìn)，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资(zī)者关(guān)系(xì)活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成(chéng)本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比(bǐ)较(jiào)接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度(dù)的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和(hé)钠电池成(chéng)本(běn)基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电(diàn)池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本(běn)优(yōu)势就依然存(cún)在，并且随着技术(shù)不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地(dì)点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变(biàn)为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米选择复句例子十个，选择复句例子5个中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

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