财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思(sī)路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身(shēn)险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还(hái)有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)：“已(yǐ)经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金(jīn)投踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类(lèi)资产(chǎn)配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预(yù)定利(lì)率跟随评(píng)估利率下(xià踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)行，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身(shēn)险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定(dìng)利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场(chǎng)来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负(fù)债(zhài)端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本。

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