财(cái)联社(shè)5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告(gào)称(chēng)，由(yóu)11家买(mǎi)方机(jī)构(gòu)、卖方银行和(hé)做(zuò)市(shì)商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票通过了(le)上述(shù)决议。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问题的市场参(cān)与者认(rèn)为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级债）大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别具有同等地位，并以一份2020年(nián)到(dào)期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级(jí)债作(zuò)为(wèi)标(biāo)准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有人(rén)是(shì)相较于(yú)AT1债券的优(yōu)先债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记(jì)，此举也(yě)引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金(jīn)融市(shì)场(chǎng)较为常见的(de)金融(róng)衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常(cháng)等于参(cān)考资(zī)产的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍生品决大冤种什大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别么意思，大冤种和大怨种区别定(dìng)委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算(suàn)公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未(wèi)区分优先级(jí)债(zhài)务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在本(běn)周二提交给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预(yù)计将造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不(bù)过这部分(fēn)的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略委员会(huì)就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完成(chéng)后加入(rù)瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍(réng)将(jiāng)独立(lì)运(yùn)营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别